Valuation de empresas: tudo o que você precisa saber

Para que serve o valuation de empresas e qual a sua importância?

É grande a importância do valuation de empresas. Dessa forma, destacamos seu uso para a busca de investidores e de capital no mercado. Porém, suas aplicações vão além disso. Por exemplo, como principais pontos pelos quais identificar o valuation de um negócio, os seguintes:

Controle financeiro

Saber o real valor de seu negócio é importante para realizar um controle financeiro útil de todos os seus ativos. Além de saber como realizar seus investimentos internos e identificar quando é a hora de arriscar.

Ao buscar por financiamentos em bancos, você poderá ter muito mais segurança sobre os riscos corridos ao realizar quitação de suas obrigações. O valuation permite que você preveja o crescimento do negócio. Portanto, ele indica a hora certa de contratar ou expandir a empresa de forma segura.

Valuation de empresas: Busca por investimentos

Boa parte dos bancos, para conceder empréstimos a empresas, exige que o empresário faça o valuation do negócio como forma de garantia.

Nesse sentido, investidores buscam o valuation de uma empresa antes de investir, para verificar se a empresa tem potencial descrito, ou se existiu muita subjetividade.

Por conta disso, é preciso ser o mais fiel possível, para que, no momento de avaliação do seu negócio, haja confiança por parte dos investidores e dos bancos. Caso contrário, um investidor pode ter medo de suas previsões para o futuro sem uma base firme, e acabar por decidir que não é um bom negócio investir em sua empresa.

Entendimento do mercado e planejamento 

Entender o valor real de um negócio ajuda o gestor a perceber quais são os pontos fortes de sua empresa e o que o mercado considera na hora de prever um crescimento — ou não — para uma empresa.

Com isso, você pode identificar o que faz sua empresa valer mais e quais são os pontos que a fazem valer menos. Isso possibilita criar um planejamento estratégico que foque muito mais nos pontos fortes e diminua os fracos. Assim, melhora o valuation junto ao mercado. Então, a avaliação financeira é também uma ótima ferramenta de planejamento estratégico do negócio, o que permite visualizar riscos e oportunidades.

Ao realizar o valuation, você poderá acompanhar a mudança na valorização de sua empresa e entender melhor como cada decisão pode ajudar o negócio.

Com esses dados em mãos, é possível tomar decisões cada vez melhores e diminuir a subjetividade das análises iniciais. Assim, garante um valor mais real.

Como definir o valuation de empresas?

O valuation é definido por meio de uma análise de todos os resultados futuros de uma empresa, trazendo esses valores para o presente, apresentando o valor final entre débitos e créditos. É possível fazer isso com o uso de três passos:

• estimar o fluxo de caixa: verificar todas as receitas, diminuídas das despesas para um período futuro;
• definir taxas de desconto: levar em conta o risco da perda de capital realizado em investimentos, como bolsa de valores, renda fixa e outros;
• transferir os resultados: realizar os cálculos para transferir os valores levantados para o presente.

São várias formas de realizar essa análise e descobrir esse valor. Mesmo que as etapas desse processo sejam as mesmas sempre.

Cada um dos métodos pode encontrar valores diferentes, sendo que a escolha pelo método a aplicar para buscar o valuation deve ser coerente com o objetivo e as características de seu negócio. Entre os principais, podemos destacar:

• múltiplos comparáveis ou avaliação relativa;
• goodwill e valor patrimonial;
• fluxo de caixa descontado (FCD).

Múltiplos de mercado

O método para cálculo de valuation conhecido como múltiplos de mercado é uma análise que compara o desempenho econômico de empresas que tem características similares e que atuam no mesmo setor.

Embora não existam empresas idênticas, para que se utilize o método comparativo múltiplos de mercado, é preciso que as empresas escolhidas não tenham diferenças, por exemplo, no tamanho e segmento.

Por ser um método bem simples, é muito útil ao precisar fazer uma avaliação mais rápida. Quanto a precisão do método, é o que apresenta valores mais próximos aos praticados pelo mercado Porém, nem sempre eles são compatíveis com o real valor de uma empresa quando seus diferenciais são levados em conta.

Os múltiplos de mercado tem as expectativas de resultados de ativos em determinado mercado, mas não leva em conta os diferenciais competitivos de uma empresa, assim como a sua capacidade de escalar. O método é ideal para avaliação de empresas de mercados que tem baixa concorrência.

Valor patrimonial

Como o nome sugere, é um cálculo feito com base no patrimônio líquido da empresa.

Para encontrá-lo é preciso levar em conta todos os seus ativos circulantes e não circulantes. Os fatores que costumam ser considerados aqui são:

Soma de ativos circulantes: por exemplo, os valores em caixa ou a receber de clientes e despesas antecipadas;
Soma de ativos não-circulantes: bens que não são convertidos em unidade monetária, como equipamentos, frota de veículos, máquinas e imóveis;
Subtração de dívidas e obrigações financeiras: encargos trabalhistas, obrigações fiscais e com fornecedores, por exemplo.

Por meio desse método é possível demonstrar todo o valor gerado pela empresa até o momento. Porém, desconsidera o seu potencial futuro de novos clientes e contratos.

Normalmente, esse método de cálculo só é vantajoso para empresas de segmentos e mercados sem grandes perspectivas de crescimento a médio e longo prazo.

Fluxo de caixa descontado

Entre os métodos mais utilizados, hoje, por pequenas e médias empresas para o seu valuation, está o FCD. Uma avaliação de fluxo de caixa descontado traz a capacidade futura de uma empresa gerar riqueza, realizando uma taxa de desconto condizente com o custo de capital do negócio.

Dessa forma, é uma das técnicas mais realistas. No FCD, são levados em consideração todos os investimentos que a empresa realizou para montar seus ativos operacionais, os riscos potenciais a empresa e o seu custo total.

Uma das suas maiores vantagens é sua capacidade de levar em conta o potencial de ganhos a longo prazo, porém, pelo elevado número de variáveis utilizadas, o método está mais sujeito a subjetividade. Ele é ideal para aplicar em empresa com maior maturidade de mercado.

Prazos

Na maioria das vezes, a projeção criada ao utilizar-se da técnica de FCD é de, pelo menos, 5 anos. A depender do nível de previsibilidade das receitas e despesas da empresa, é possível realizar previsões de maior tempo. Ou seja, o potencial do método depende de uma base de resultados históricos.

Sendo assim, fica claro que o FCD é indicado para pequenas e médias empresas. Desde que estas já tenham algum nível de maturidade no mercado. Caso contrário, será necessário utilizar a subjetividade para compor os valores, e, então, o método deixa de ser confiável.

A principal vantagem da utilização do FCD é a sua capacidade de analisar riscos e oportunidades. Isso, além de permitir criar uma projeção de longa data e determinar seus possíveis impactos nas empresas.

Isso torna possível não só que a organização perceba potenciais problemas, mas também possibilita decidir estratégias a fim de evitar que essas situações possam ocorrer.

Etapas

É possível realizar o fluxo de caixa descontado em 4 etapas básicas. São elas:

• Cálculo do fluxo de caixa. Verificar a entrada e saída de valores do negócio em um período de tempo;
• Taxa de desconto. Determinar a taxa a descontar de acordo com o custo de oportunidade apresentado por ativo, caso o investidor tenha realizado o aporte em outras oportunidades, com o custo de possíveis empréstimos bancários e todos os riscos em potencial das operações realizadas pela empresa. É preciso realizar esses cálculos com base nos números atuais do mercado em que o negócio atua;
• Cálculo do valor dos fluxos. É preciso realizar a análise de todos os fluxos da empresa com base em modelos matemáticos com regressão linear;
• Cálculo de valor residual. Estimativa dos valores que deverão ser gerados no futuro de acordo com o período determinado pela projeção. Deve considerar todos os riscos do negócio e seu potencial de crescimento no mercado. É trazido o valor presente por meio de um ajuste de custo de capital.

Dificuldades

Definir o valuation de empresa não é uma tarefa fácil e muitas dificuldades podem aparecer. Assim, o maior erro cometido pela maioria dos gestores é ter muita subjetividade em seus cálculos. Esse problema existe, principalmente, em empresas iniciantes.

Porém, é preciso ter em mente que um modelo subjetivo não poderá auxiliar nas estratégias. Além disso, nem ser levado a sério por investidores ou bancos. Mesmo com a tentação de utilizar-se da subjetividade para compor o valuation de seu negócio.

Uma saída em um caso como esse é buscar informações junto ao mercado. Seja com dados de outras empresas com modelos de negócio parecidos. Seja com empresas que atuam no mesmo setor, para realizar projeções mais confiáveis.

É claro que isso não poderá garantir que sua projeção deixe de ser viável. Porém, é possível, sim, construir um norte ao seguir dessa forma.

Exemplo prático 

O método de múltiplos de mercado a fórmula básica consiste da divisão entre dois fatores. Ou seja, o valor de mercado ou o preço da ação de uma empresa, dividido pela variável de comparação com outras empresas:

Múltiplo de mercado = valor de mercado/X

Já o método de Fluxo de Caixa descontado precisa de 4 etapas:

• cálculo do fluxo de caixa da empresa;
• dedução do custo de oportunidade para investimento em outros ativos;
• cálculo de todos os fluxos por meio de métodos como a regressão linear;
• estimativa do valor a gerar durante o período de projeção.

Quais são as principais vantagens do valuation de empresas para seu negócio?

São várias as vantagens de se buscar identificar o valuation de sua empresa. A busca por investidores pode ser uma das mais claras. Mas usar como estratégia para a empresa também precisa ser considerado. Entre os benefícios, estão os que você verá a seguir.

Visualizar resultados com o valuation de empresas

Um ponto de dificuldade em muitas empresas é a visão sobre o retorno do investido no negócio. Afinal, haverá lucros ou não? O valuation permite identificar os possíveis resultados no tempo e determinar o retorno.

Melhorar a eficiência empresarial

Encontrar as melhores oportunidades para a empresa também é uma das dificuldades, hoje, na maioria dos negócios. Devido às necessidades, boa parte dos empresários focam no presente e não no futuro. Com isso, perdem oportunidades. O valuation auxilia a ver pontos de melhoria e, assim, aumenta a eficiência da empresa.

Comprar, vender e investir no negócio

Fazer o valuation de sua empresa é importante se você estiver pensando em vender seu negócio ou buscar capital. Pois assim, demostrará o potencial de retorno para quem esteja interessado em investir.

Auxiliar na viabilidade do negócio

Muitas empresas realizam investimentos pesados em determinados produtos sem fazer uma previsão acerca do retorno desses valores. Isso pode ser uma péssima decisão. Realizar o valuation da organização permite analisar a viabilidade de cada negócio e a hora certa de realizá-lo.

Por que contratar uma consultoria em valuation de empresas?

Realizar o valuation de uma empresa não é uma tarefa muito simples. É preciso contar com certas skills e uma boa dose de know-how.

Não basta apenas entender sobre o negócio e o setor. É preciso saber como usar os métodos de valuation para que o resultado seja bom e confiável.

Para atingir esse objetivo, o ideal é contratar uma consultoria, que conte com profissionais com alta carga de conhecimento e que sejam capazes de realizar a análise de sua empresa da melhor forma possível.

Esperamos que você tenha entendido um pouco mais sobre o valor do valuation. Já que se trata de algo importante para determinar o quanto vale a pena investir em uma empresa. Além da sua expectativa de retorno e quais pontos são bons.

Agora você já sabe tudo o que precisa sobre valuation de empresas! Quer saber mais sobre negócios? Nos acompanhe nas redes sociais Instagram, Youtube e o blog da Goakira.

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